Risiko bancario: la partita sul risparmio degli italiani secondo Ubaldo Livolsi

Il cosiddetto risiko bancario sta ridefinendo la geografia finanziaria italiana e, secondo il professor Ubaldo Livolsi, la posta in gioco principale non sono gli sportelli ma il controllo del risparmio delle famiglie. Operazioni che coinvolgono Intesa Sanpaolo, UniCredit, Monte dei Paschi, Mediobanca, Banco BPM e Generali sono al centro di un ciclo di consolidamento che mette in gioco attività di wealth management e consulenza finanziaria.

Il controllo del risparmio

Per Livolsi, professore di Corporate Finance e fondatore di Livolsi & Partners, il consolidamento delle banche è in gran parte motivato dalla volontà di presidiare la relazione con il risparmiatore. Le acquisizioni e le alleanze non mirano solo a migliorare efficienza e capitale, ma a consolidare la capacità di raccogliere e gestire patrimoni privati, ossia una leva finanziaria cruciale per il Paese.

La dimensione della ricchezza delle famiglie

L'Italia detiene una ricchezza finanziaria privata netta che supera i 6.000 miliardi di euro, escludendo il patrimonio immobiliare: una massa di capitale che, secondo Livolsi, potrebbe alimentare crescita e investimenti. Il problema evidenziato dall'esperto è che solo una quota limitata di questo risparmio viene oggi canalizzata verso l'economia reale, mentre in altri Paesi avanzati una porzione maggiore finanzia imprese, innovazione e infrastrutture.

Golden power e interesse pubblico

Il Governo segue l'evoluzione del settore con attenzione e dispone di strumenti come il golden power, che riflettono la natura strategica del sistema bancario per l'infrastruttura nazionale. Per Livolsi questo giustifica un controllo calibrato sulle operazioni di mercato, dato l'impatto che la gestione dei risparmi privati può avere sulla stabilità e sugli interessi pubblici.

Implicazioni e rischi

Il processo di consolidamento porta vantaggi strutturali — maggiore scala, investimenti in tecnologia, adeguamento regolamentare — ma apre anche questioni su concentrazione, governance e potenziali conflitti di interesse. La centralità del wealth management nelle operazioni solleva dubbi sulla competizione del mercato dei servizi finanziari e sulla tutela del risparmiatore rispetto a fenomeni di eccessiva concentrazione del potere finanziario.

Spostare il risparmio verso l'economia reale

Livolsi richiama anche il tema più ampio della mobilitazione del risparmio per investimenti produttivi, in linea con le raccomandazioni del Rapporto Draghi: tecnologia, innovazione, difesa ed energia richiedono capitale privato e mercati dei capitali più sviluppati. La misura del successo del nuovo panorama bancario, conclude l'analisi, non sarà il numero di fusioni, ma la capacità dei gruppi emergenti di convertire il patrimonio privato in investimenti a beneficio dell'economia nazionale.